2025年9月4日，市场全天震荡走弱，三大指数继续下修调整。截至收盘，沪指跌1.25%，深成指跌2.83%，创业板指跌4.25%。
题材方面，商业百货、美容护理、食品饮料等板块涨幅居前，半导体、通信设备、电子化学品等板块跌幅居前。主力资金上，银行、商业百货、光伏设备等行业概念流入居前。
ETF方面，或受相关消息刺激，光伏、旅游、银行等相关ETF表现亮眼！
【机构：“反内卷”政策中，光伏板块在基本面上的印证较强】
消息面上，中国有色金属工业协会硅业分会数据显示，截至9月3日，国内多晶硅n型复投料成交均价4.9万元/吨，周环比上涨2.3%；n型颗粒硅成交均价4.8万元/吨，周环比上涨2.13%。根据SMM光伏视界统计，近期原材料价格大幅上涨的情况下，头部企业酝酿硅片的二轮涨价，涨价型号为183硅片。
华西证券表示，多晶硅行业或将通过并购重组等方式承接过剩产能，促进产能整合。“反内卷” 仍是不可忽视的潜在主线之一，在此次以行业自律为主的“反内卷”政策中，各行业的效果或有更大的分化，而光伏板块在基本面上的印证较强。
相关ETF：光伏龙头ETF(159609)、光伏ETF龙头(560980)、光伏ETF易方达(562970)、光伏ETF指数基金(159618)、光伏ETF基金(516180)
【机构：在线旅游行业持续复苏，龙头稳健增长】
消息面上，近日中国决定扩大免签国家范围，自2025年9月15日至2026年9月14日，对俄罗斯持普通护照人员试行免签政策。俄罗斯持普通护照人员来华经商、旅游、观光、探亲访友、交流访问，过境不超过30天，可免办签证入境。
世纪证券表示，在线旅游行业持续复苏，龙头稳健增长。近期OTA龙头发布中报携程与同程在2025年第二季度均实现较好增长。国内旅游行业复苏在途。据文化和旅游部，2024年国内居民出游56.2亿人次，同比增长14.8%。国内居民出游总花费5.8万亿元，同比增长17.1%。2025年上半年，国内居民出游人次32.85亿，同比增长20.6%；国内居民出游花费3.15万亿元，同比增长15.2%。据中国旅游研究院预测，2025年暑期国内旅游人次有望突破25亿人次，总消费规模预计达1.8万亿元。
相关ETF：旅游ETF(562510)、旅游ETF(159766)
【机构：银行中报盈利企稳修复，修复幅度略超预期】
消息面上，财政部与中国人民银行联合工作组近日召开第二次组长会议，双方一致认为财政政策与货币政策的协同发力。下一步，要继续积极发挥部、行联合工作组机制作用，深化合作，加强协同，持续推动我国债券市场平稳健康发展，共同保障财政政策、货币政策更好落地见效。
中信证券表示，银行中报盈利企稳修复，修复幅度略超预期。具体而言，息差预期走稳，投资收益贡献收入，资产质量形势稳定，单季度盈利改善幅度明显，预计全年盈利增速仍有上行空间。市场层面看，前期交易型资金流出压制银行股表现，稳定的基本面格局夯实投资者配置板块信心，看好后续绝对收益行情继续演绎。
相关ETF：银行ETF(159887)、银行ETF基金(515020)、银行ETF(512800)、银行ETF龙头(512820)、银行ETF易方达(516310)
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